Ringkasan:Dari Januari hingga Juni, harga bijih besi, batu bara kokas, billet, baja strip, pipa baja, dan komoditas curah lainnya berfluktuasi tajam. Meskipun berbagai kebijakan moneter yang longgar dan hati-hati mendorong perbaikan keseluruhan operasi ekonomi domestik tahun ini, industri konstruksi pulih secara perlahan tahun ini. Selain itu, lingkungan eksternal masih rumit dan parah, efek spillover dari penarikan kebijakan di negara-negara ekonomi utama meningkat, dan terdapat banyak kendala pada pelepasan permintaan domestik. Hubungan penawaran dan permintaan secara keseluruhan untuk berbagai jenis baja tahun ini pada dasarnya berada dalam pola "ekspektasi kuat dan realitas lemah". Sebagai jenis pipa las yang penting dalam industri konstruksi, makalah ini akan menganalisis secara singkat operasi pipa las di Tiongkok dalam beberapa bulan terakhir.
ⅠHarga pipa las turun tajam dari tahun ke tahun
Dilihat dari harga pipa las nasional dalam empat tahun terakhir, titik awal harga pipa las di awal tahun 2023 jelas lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Pada 2 Januari 2023, harga rata-rata pipa las nasional adalah 4.492 yuan/ton, turun 677 yuan/ton dibandingkan tahun sebelumnya; Per 7 Juni 2023, harga rata-rata pipa las tahun 2023 adalah 4.153 yuan/ton, turun 1.059 yuan/ton atau 20,32% dibandingkan tahun sebelumnya.
Sejak 2021, harga komoditas terus berjalan pada level tinggi, PPI di negara-negara ekonomi utama telah mencapai rekor tertinggi, dan harga produk hulu yang lebih tinggi terus ditransmisikan ke jangkauan menengah dan bawah. Sejak Juni 2022, dengan permintaan yang terus rendah untuk produk jadi, harga bahan baku di dalam dan luar negeri telah turun tajam, dan harga rata-rata pipa baja juga mulai bergerak turun secara signifikan. Setelah beberapa gelombang penurunan cepat harga bahan baku, harga pipa las tahun ini secara signifikan lebih rendah daripada periode yang sama tahun lalu. Pada kuartal pertama, di bawah ekspektasi makro yang lebih baik, permintaan hilir marjinal membaik, dan harga pipa las nasional naik sedikit. Namun, dengan kegagalan permintaan musim puncak tradisional, harga bahan baku dan produk jadi mulai turun, tetapi penurunan harga tidak meningkatkan permintaan aktual. Pada bulan Juni, harga pipa las nasional sudah berada pada level rendah dalam beberapa tahun terakhir.
2Inventaris sosial nasional untuk pipa las rendah dari tahun ke tahun
Dipengaruhi oleh fluktuasi harga pipa las yang besar dan cepat dalam dua tahun terakhir, banyak pedagang memilih metode manajemen yang lebih stabil tahun ini. Untuk mengurangi tekanan akibat penumpukan persediaan, persediaan sebagian besar dijaga pada tingkat menengah dan rendah. Setelah harga pipa las berfluktuasi dan turun pada bulan Maret, persediaan pipa las di Tiongkok menurun drastis. Per 2 Juni, persediaan pipa las nasional mencapai 820.400 ton, meningkat 0,47% secara bulanan dan menurun 10,61% secara tahunan, mencapai tingkat persediaan terendah dalam tiga tahun terakhir. Saat ini, sebagian besar pedagang mengalami penurunan persediaan.
Gambar 2: Inventarisasi Sosial Pipa Las (Unit: 10.000 ton)
3.Keuntungan pipa las berada pada level rendah dalam tiga tahun terakhir
Dari perspektif margin keuntungan industri pipa las, keuntungan industri pipa las sangat berfluktuasi tahun ini, yang dapat dibagi menjadi beberapa tahap berikut. Per 10 Mei 2023, rata-rata keuntungan harian industri pipa las dari Januari hingga Maret adalah 105 yuan/ton, turun 39 yuan/ton dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya; Dari Januari hingga Maret, rata-rata keuntungan harian industri pipa galvanis adalah 157 yuan/ton, naik 28 yuan/ton dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya; Dari April hingga Mei, rata-rata keuntungan harian industri pipa las adalah -82 yuan/ton, turun 126 yuan/ton dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya; Dari April hingga Mei, rata-rata keuntungan harian industri pipa galvanis adalah -20 yuan/ton, turun 44 yuan/ton dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya; Saat ini, keuntungan industri pipa las berada pada level rendah dalam tiga tahun terakhir.
Sejak awal tahun, seluruh pelosok negeri telah giat mempercepat pembangunan proyek-proyek besar untuk membantu perekonomian "memulai dengan baik". Pada kuartal pertama, dengan berakhirnya pencegahan dan pengendalian epidemi, ekspektasi pasar membaik, dan harga bahan baku serta produk jadi berjalan stabil. Didorong oleh "ekspektasi yang kuat", pabrik pipa las dan pipa galvanis memiliki keinginan kuat untuk mendukung harga, dan peningkatannya lebih tinggi daripada baja strip, sehingga keuntungannya pun dapat diterima. Namun, hingga akhir Maret, permintaan yang diharapkan belum juga terwujud. Seiring meredanya suhu dan munculnya berita negatif dari keuangan internasional, ekspektasi yang kuat kembali menjadi kenyataan, dan harga-harga pabrik serta pedagang pipa mulai tertekan. Pada bulan Juni, keuntungan industri pipa las berada pada level rendah dalam tiga tahun terakhir, dan diperkirakan kemungkinan untuk terus turun tajam sangatlah rendah.
Gambar 3: Inventarisasi Sosial Pipa Las (Unit: 10.000 ton)
Gambar 4: Perubahan keuntungan pipa galvanis dalam beberapa tahun terakhir (unit: yuan/ton)
Sumber data: Data Serikat Baja
IV. Output dan Inventarisasi Perusahaan Produksi Pipa Las
Dilihat dari output dan inventaris produsen pipa las, dari Januari hingga Mei tahun ini, output keseluruhan pabrik pipa menurun secara signifikan dari tahun ke tahun, dan tingkat utilisasi kapasitas tetap di angka 60,2%. Di bawah tingkat utilisasi kapasitas yang rendah dari tahun ke tahun, inventaris pabrik pipa selalu lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Per 2 Juni 2023, menurut statistik pelacakan 29 produsen pipa las di jaringan kami, total output pipa las dari Januari hingga Mei adalah 7,64 juta ton, turun 582.200 ton atau 7,08% dari tahun ke tahun. Saat ini, inventaris pabrik pipa las adalah 81,51 ton, turun 34.900 ton dari tahun ke tahun.
Dalam dua tahun terakhir, dipengaruhi oleh tekanan resesi ekonomi global, menyusutnya permintaan hilir domestik dan banyak aspek lainnya, keseluruhan output pipa las dari pabrik-pabrik pipa arus utama domestik telah mempertahankan level rendah. Pada awal tahun baru, untuk menghindari risiko yang dibawa oleh fluktuasi harga, tingkat utilisasi kapasitas keseluruhan produsen pipa las berada di sisi rendah dari Januari hingga Mei. Meskipun output pabrik pipa mulai meningkat jelas dengan peningkatan laba pabrik pipa pada bulan Februari, bahkan melebihi periode yang sama tahun lalu, output pabrik pipa mulai menurun dengan cepat pada akhir Maret ketika laba pabrik pipa turun dengan cepat. Saat ini, logika penawaran dan permintaan pipa las masih dalam pola penawaran dan permintaan yang lemah.
Gambar 5: Perubahan output pipa las 29 pabrik pipa arus utama domestik (unit: 10.000 ton)
Sumber data: Data Serikat Baja
Gambar 6: Perubahan inventaris produk jadi dari 29 pabrik pipa utama (unit: 10.000 ton)
Sumber data: Data Serikat Baja
V. Situasi hilir pipa las
Dari perspektif pasar real estat, pasar real estat telah mengalami penurunan dalam beberapa tahun terakhir, dan permintaan untuk perumahan tidak mencukupi Dari Januari hingga April, investasi pengembangan real estat nasional adalah 3.551,4 miliar yuan, turun 6,2% tahun-ke-tahun; Di antara mereka, investasi perumahan adalah 2.707,2 miliar yuan, turun 4,9%. Dalam dua tahun terakhir, berbagai daerah telah secara berturut-turut mengeluarkan berbagai kebijakan untuk mendorong pemulihan pasar real estat, misalnya, melonggarkan rasio pinjaman, jumlah dana tabungan dan kualifikasi untuk membeli rumah. Pada akhir kuartal pertama, 96 kota memenuhi persyaratan pelonggaran batas bawah suku bunga pinjaman rumah pertama, di antaranya 83 kota menurunkan batas bawah suku bunga pinjaman rumah pertama dan 12 kota secara langsung membatalkan batas bawah suku bunga pinjaman rumah pertama. Setelah May Day, banyak tempat terus menyesuaikan kebijakan pinjaman dana tabungan. Tahun ini, nada utama kebijakan bank sentral di pasar properti adalah "mengelola baik kondisi dingin maupun panas". Kebijakan ini tidak hanya mendukung kota-kota yang menghadapi kesulitan besar di pasar properti untuk memanfaatkan sepenuhnya perangkat kebijakan, tetapi juga mengharuskan kota-kota dengan harga perumahan yang terus meningkat untuk segera menarik diri dari kebijakan dukungan. Dengan penerapan berbagai kebijakan, tren umum pemulihan pasar properti diperkirakan tidak akan berubah tahun ini, tetapi tingkat pemulihan secara keseluruhan akan lambat.
Dilihat dari laju pertumbuhan investasi infrastruktur, menurut data yang dirilis oleh Biro Statistik Nasional, dari Januari hingga April, investasi infrastruktur nasional (tidak termasuk industri produksi dan penyediaan listrik, panas, gas, dan air) meningkat sebesar 8,5% year-on-year. Di antaranya, investasi pada transportasi kereta api meningkat sebesar 14,0%, pengelolaan pemeliharaan air sebesar 10,7%, transportasi jalan raya sebesar 5,8%, dan pengelolaan fasilitas umum sebesar 4,7%. Dengan penekanan pada kebijakan regulasi dan pengendalian kontra-siklus, pembangunan infrastruktur diharapkan dapat memainkan peran pendukung.
Pada bulan April, indeks manajer pembelian (PMI) industri manufaktur adalah 49,2%, turun 2,7 poin persentase dari bulan lalu, lebih rendah dari titik kritis, dan tingkat kemakmuran industri manufaktur menurun, jatuh ke kisaran kontraksi untuk pertama kalinya sejak Februari. Dalam hal industri, indeks aktivitas bisnis industri konstruksi adalah 63,9%, turun 1,7 poin persentase dari bulan lalu. Indeks produksi dan permintaan manufaktur menurun, terutama karena permintaan pasar yang tidak mencukupi. Meskipun indeks aktivitas bisnis industri konstruksi sedikit menurun pada bulan April dibandingkan dengan bulan sebelumnya, PMI industri konstruksi berada di atas 60% selama tiga bulan berturut-turut, yang masih mempertahankan tingkat kemakmuran yang tinggi. Industri konstruksi diharapkan membaik, tetapi pemulihan produksi dan permintaan di industri tersebut masih perlu dipulihkan secara bertahap.
VI. Prospek Pasar
Biaya: Pada bulan Juni, dengan kenaikan harga kokas putaran kesepuluh, sentimen pasar semakin mereda. Saat ini, kinerja fundamental kokas dan bijih besi secara keseluruhan masih berada dalam situasi pasokan yang kuat dan pasokan yang lemah, sementara pabrik baja memiliki ekspektasi yang buruk terhadap permintaan di masa mendatang, sehingga pemulihan produksi tidak akan menjadi arus utama dalam jangka pendek, dan tekanan masih akan diberikan pada bahan baku. Dari akhir Mei hingga awal Juni, cuaca bersuhu tinggi di selatan. Dengan meningkatnya permintaan listrik rumah tangga dan penambahan pembangkit listrik untuk mempersiapkan batu bara untuk musim panas, permintaan batu bara akan mengalami titik balik, tetapi juga akan menyebabkan penurunan harga bijih besi. Dalam jangka pendek, dengan melemahnya dukungan biaya, harga baja strip kemungkinan akan terus melemah.
Situasi pasokan: Pada awal Juni, tingkat operasional perusahaan produksi pipa las menurun signifikan dibandingkan tahun lalu, dan persediaan pabrik pipa terus menurun. Dalam waktu dekat, tekanan persediaan pabrik pipa tidak besar, dan output pabrik pipa akan meningkat setelah keuntungan pabrik pipa jelas membaik.
Permintaan: Berdasarkan pendalaman proyek percontohan dan rangkuman serta popularisasi pengalaman yang dapat direplikasi, Tiongkok akan memulai proyek keselamatan jalur hidup infrastruktur perkotaan secara menyeluruh. Survei umum infrastruktur perkotaan perlu dilakukan, membangun basis data infrastruktur perkotaan yang mencakup infrastruktur darat dan bawah tanah, mengidentifikasi sumber risiko dan titik risiko infrastruktur perkotaan, serta menyusun daftar risiko keselamatan perkotaan. Jalur hidup infrastruktur perkotaan mengacu pada infrastruktur perkotaan seperti gas, jembatan, pasokan air, drainase, pasokan panas, dan terowongan utilitas, yang tidak dapat dipisahkan dari fungsi perkotaan dan kehidupan masyarakat. Layaknya "saraf" dan "pembuluh darah" tubuh manusia, jalur hidup infrastruktur perkotaan merupakan jaminan keselamatan operasional perkotaan.
VII. Ringkasan
Secara keseluruhan, pada kuartal pertama, di bawah ekspektasi makro yang lebih baik, harga pipa las sedikit didukung. Dari April hingga Mei, kinerja fundamental arang batu bara dan bijih besi kuat dan lemah, dan dukungan biaya melemah. Meskipun investasi infrastruktur meningkat, tren umum pemulihan pasar di industri real estat tetap tidak berubah tahun ini, tetapi kecepatan pemulihan secara keseluruhan lambat. Dengan dimulainya proyek keselamatan jalur hidup infrastruktur perkotaan, permintaan pipa baja dapat meningkat dalam waktu dekat, tetapi keseimbangan antara penawaran dan permintaan masih akan membutuhkan waktu. Ditambah dengan kebijakan suku bunga tinggi The Fed, krisis perbankan terus bergejolak, dan premi risiko global akan meningkat tajam, yang akan memperburuk volatilitas pasar komoditas dan dapat memengaruhi ekspor Tiongkok. Secara keseluruhan, diharapkan harga pipa las nasional masih akan berhenti turun dan stabil dari Juni hingga Juli.
Waktu posting: 28-Jul-2023